金融科技倍增效应:将政府关注转化为中国农业经济的抗风险能力

《Finance Research Letters》：The fintech multiplier: turning government attention into agricultural economic resilience in China

编辑推荐：

摘要农业是传统金融服务最不足的领域：抵押品限制和信息不对称使得农业生产者容易受到冲击。本研究探讨了上游层面的政府干预是否能够缓解这些问题。我们通过中国地级市的政府工作报告来衡量地方政府对金融科技的重视程度，并将其与农业经济抗风险能力指标联系起来。那些将金融科技纳入治理议程的城市，

摘要

农业是传统金融服务最不足的领域：抵押品限制和信息不对称使得农业生产者容易受到冲击。本研究探讨了上游层面的政府干预是否能够缓解这些问题。我们通过中国地级市的政府工作报告来衡量地方政府对金融科技的重视程度，并将其与农业经济抗风险能力指标联系起来。那些将金融科技纳入治理议程的城市，其农业经济抗风险能力更强：重视程度每增加一个标准差，抗风险能力就会提升约十分之一个标准差；这一效应在工具变量估计和多种稳健性检验中依然成立。证据表明，风险分担是主要作用机制——政府对金融科技的重视推动了农业保险市场的发展，而产业结构升级的作用则相对较弱。在数字金融服务覆盖更广的地区，这一效应更为显著，这说明政府重视与市场化金融之间存在互补关系。因此，政府重视可作为一种政策手段，帮助金融资源惠及那些市场服务不足的领域。

引言

农业领域面临较高的风险（Feng等人，2025年）。根据中国应急管理部的数据，2024年的自然灾害影响了9413万人，直接经济损失达4011.1亿元人民币。再加上国际大宗商品市场的波动以及生产成本的上升，农业经济长期处于多重冲击之下。在这种背景下，农业经济的抗风险能力已成为衡量农业可持续发展和国家粮食安全的重要指标。它指的是农业系统在外部冲击面前能够承受干扰、维持核心功能，并实现恢复与结构转型的能力（Holling，1973年；Folke等人，2010年；Martin和Sunley，2015年）。因此，通过更好的风险分担和资源分配来增强农业抗风险能力，已成为一项重要的政策目标（Kramer等人，2022年）。

然而，农业却是传统金融体系服务最不足的领域。农业生产者规模较小，缺乏合格的抵押品，信用记录也不透明（Karlan等人，2014年）。因此，传统的信贷和保险产品长期以来都无法满足农业需求，金融摩擦也限制了农业系统抵御冲击的能力。金融科技相关研究指出，数字金融和替代数据有助于筛选没有信用记录的借款人（Berg等人，2020年），而无现金支付产生的可验证交易记录则降低了小企业的融资门槛和违约风险（Ghosh等人，2026年）。金融科技能够服务于传统银行无法覆盖的客户（Di Maggio和Yao，2021年），还能通过与银行信贷的互补作用提升企业的融资渠道（Beaumont等人，2026年）。这些机制非常适合信息严重不对称的农业领域。除了信贷渠道外，金融科技和数字化转型还与新兴市场中的银行和企业的可持续发展及治理效果有关（Alim和Mansour，2026年；Mansour等人，2026年）。然而，在那些金融摩擦最为严重的农业领域，这类研究却相对较少。最近的一些研究开始从市场角度弥补这一空白：数字乡村发展和保险投资共同提升了农业经济的抗风险能力（Liu等人，2025年），而数字金融则推动了农业的技术升级（Zhu和Gao，2026年）。另一个空白在于，金融科技的本地采用和普及并非纯粹由市场驱动，而是依赖于地方政府的政策和资源支持。地方政府对金融科技的重视程度直接影响着各种制度安排，包括数字金融基础设施和银企对接平台。有证据表明，政府对此的重视程度会影响数字经济的效率（Li和Yue，2025年）。因此，要了解金融科技对农业抗风险能力的影响，就必须从政府重视程度入手。

目前，相关研究尚未就此问题提供系统的证据，存在两个方面的局限。首先，关于农业经济抗风险能力的金融驱动因素的研究多集中在市场层面的金融供给，如数字金融普惠和农业保险（Biagini，2025年；Wang和Zhang，2025年）。很少有研究从更上游的政策制定层面，即政府重视程度出发，来分析政府推动的本地金融科技发展对农业抗风险能力的因果影响。其次，现有研究通常使用省级综合指数来衡量金融发展水平，但这无法体现不同地级市之间政府行为的差异。而地方政府的年度治理议程——政府工作报告，则为识别政府的重视程度提供了可靠依据：报告中与金融科技相关的表述强度是可以量化的，不同城市之间具有可比性，而且还在资源投入之前出现（Li和Yue，2025年）。

鉴于这些不足，本研究利用2011年至2023年中国各地级市的面板数据展开分析。我们通过文本分析从地级市政府工作报告中提取与金融科技相关的词汇频率，进而构建出地方政府对金融科技重视程度的指数。同时，我们还建立了城市层面的农业经济抗风险能力指数，以研究政府对金融科技的重视程度对其抗风险能力的影响及其作用机制。研究得出三个结论：首先，地方政府对金融科技的重视程度显著提升了农业经济的抗风险能力，且这一结果在多种稳健性检验中依然成立。其次，风险分担是主要作用机制——政府对金融科技的重视程度提升了农业保险的普及率，而产业结构升级的作用则相对较弱。第三，当数字金融服务的覆盖范围更广时，这一效应会更加明显，尤其体现在数字金融的覆盖度和使用率方面。此外，异质性分析表明，这一效应在不同类型的城市中都有体现，并非仅限于少数城市。

本研究在三个方面丰富了相关文献。首先，它拓展了关于农业经济抗风险能力决定因素的研究视角。现有研究多关注数字金融普惠和农业保险等市场层面的金融工具对农业抗风险能力的影响（Biagini，2025年；Wang和Zhang，2025年），而本研究则从地方政府重视程度这一角度揭示了金融科技提升农业抗风险能力的机制，为理解转型经济体中政府、金融与农业之间的传导链条提供了新证据。其次，在测量方法上，我们通过分析地级市政府工作报告的文本内容来构建金融科技重视程度指标，这一方法避免了以往测量方法的两个缺陷：省级综合指数无法反映省内的差异，而事后的金融发展指标也无法区分政策意图与市场结果。这样一来，基于文本的分析方法也被引入了农业金融研究领域（Li和Yue，2025年）。第三，我们发现了通过农业保险普及实现风险分担的机制。金融科技相关研究强调技术在缓解信息不对称中的作用（Berg等人，2020年；Ghosh等人，2026年），而农业抗风险能力研究则侧重于保险的收入平滑功能（Biagini，2025年）。我们通过研究表明，政府对金融科技的重视是通过完善农业保险市场来提升农业经济抗风险能力的。

章节节选

理论分析与假设

这一分析基于三个核心要素。基于重视程度的观点解释了上游机制：一个组织关注什么，就会决定如何配置资源（Ocasio，1997年）。信贷配给理论则解释了其中的摩擦：信息不对称导致那些缺乏抵押品和可验证信用记录的借款人难以获得贷款（Stiglitz和Weiss，1981年）。风险管理理论则说明了下游机制：市场保险能够在不同自然状态下平滑收入，从而补充自我保护措施（Ehrlich）

样本与数据

我们根据北京大学数字金融普惠指数的可得性，构建了2011年至2023年间278个中国地级市的面板数据。地方政府对金融科技的重视程度是通过从政府门户网站和官方公报中收集的地级市政府工作报告来确定的；农业产出、行业附加值以及控制变量则来自《中国城市统计年鉴》和各省年鉴；农业保险保费数据则来自《中国保险年鉴》

基准结果

表2展示了逐步加入控制变量后的基准估计结果。在所有四列中，金融科技重视程度的系数均为正，且在1%的水平上显著，而且随着控制变量的加入，其数值保持稳定，这说明该估计结果并非由其他相关遗漏变量所导致。在第四列中，重视程度每增加一个标准差（7.33个单位），农业经济抗风险能力就会提升0.14，约为一个标准差的十分之一，对于单一政策渠道而言，这一效应相当显著。

结论

提升农业抗风险能力关乎一个社会如何组织风险分担和资本配置。本研究指出了金融与农业研究领域中被忽视的一个关键主体——那些重视金融科技发展的地方政府。当一个地级市将金融科技纳入治理议程后，其农业经济就能更好地抵御各类冲击。这一效应相当显著：即使在排除省内差异的条件下，这一效应依然存在，而且并非

作者声明

我们声明，本手稿为原创内容，未曾发表过，也未被其他机构考虑发表。

我们确认，所有署名作者均已阅读并同意本手稿的内容，也没有其他符合作者资格但未列入名单的人士。同时，我们也确认手稿中作者的排序已得到所有人的认可。

资金支持

本研究得到了“农村建设与农村治理指标体系研究项目”以及“‘十五’规划时期农村发展目标”项目（项目编号GXZC2024-C3-005884-JZZB）、“广西自然科学基金联合专项”：‘数据要素与人工智能技术协同推动广西制造业培育新质生产力的机制研究’（项目编号2025JJH180035）的支持。

CRediT作者贡献说明

**陆琪：**概念设计、数据整理、形式分析、方法论、软件应用、验证、初稿撰写。**文军：**资金筹集、项目管理、资源协调、修改润色。**朱天奇：**数据收集、初稿撰写、修改润色。**曹金华：**资金筹集、监督指导、修改润色。

陆琪|文军|朱天奇|曹金华

广西大学农村与区域发展研究院，中国南宁市530004